Rabobank: la prochaine phase de la crise - Pénuries alimentaires en denrées de base comme le riz, le sucre, le maïs et les œufs

par Tyler Durden

Mer, 29/04/2020 - 09:50

Soumis par Michael Every de Rabobank

Où est le boeuf ?

Alors que nous approchons d'un long week-end (la Chine ferme pour les vacances de mai le vendredi et la plupart du reste du monde célèbre le lundi suivant), le sentiment dominant est toujours modérément risqué - ou du moins c'est ce que l'on pourrait supposer quand en regardant USD, qui a été sur le pied arrière ces derniers jours. Ceci est probablement dû aux «victoires» observées à divers endroits contre le virus. Malheureusement, en termes de marché, nous devons une fois de plus répéter qu'il s'agit de trouver les pommes de terre mais de manquer tout le bœuf - car les dommages économiques ne font que commencer. Et c'est terrifiant.

Commençons par le boeuf. Au sens propre. Bien avant l'émergence de Covid, je marmonnais sombrement à mes collègues que dans un futur désordre mondial plus mercantiliste et plus militarisé, je pouvais imaginer que la sécurité alimentaire signifiait quelque chose de beaucoup moins "bénin'' qu'aujourd'hui: pas tellement la demande "puis-je obtenir de la nourriture ?'' côté, mais le côté «nous avons la nourriture mais ne sommes pas sûrs que nous voulons que vous l'ayez». Les développements récents sur le blé en Russie et le riz au Vietnam n'ont peut-être pas un penchant délibérément machiavélique pour eux, mais ils nous rapprochent toujours de ce genre de toile de fond.

Pendant ce temps, avec des fermetures de virus frappant l'offre, nous avons eu des informations selon lesquelles les provinces indonésiennes font face à des pénuries alimentaires de denrées de base telles que le riz, le sucre, le maïs, le piment, les œufs et les échalotes. (Je peux personnellement signaler qu'il n'y a pas d'oeufs et presque pas de beurre où je réside pour le moment, et je n'y suis pas depuis des semaines.) Nous voyons maintenant les gros titres sur les éventuelles pénuries de viande, même aux États-Unis, en raison de l'arrêt du traitement de la viande infecté par le virus aux États-Unis, au Brésil et au Canada, qui représentent ensemble environ 65% de la production mondiale. Il a même été affirmé que «la chaîne d'approvisionnement alimentaire se rompt». En réponse, le président américain Trump a invoqué la Defense Production Act pour forcer les usines de transformation de viande à rester ouvertes - mais pouvez-vous forcer les travailleurs inquiets ou malades à se tourner vers leur quart de travail ? Les syndicats sont également opposés à la décision.

(Comme barre latérale connexe, alors que les approvisionnements mondiaux en protéines animales sont peut-être menacés, l'Australie appelle le bluff de la Chine au sujet de sa récente "contrainte économique'' d'un boycott potentiel du bœuf australien, entre autres, si une enquête publique sur la pandémie de coronavirus a lieu. L'ambassadeur de Chine en Australie a depuis tenté de laisser entendre que lorsqu'il a dit qu'il pourrait y avoir un boycott des consommateurs si cela se produisait, il ne disait pas que le gouvernement ferait que cela se produise, mais simplement que cela pourrait se produire spontanément. La Chine est bien sûr une sorte de placer comme ça.)

Du point de vue financier, et non agroalimentaire, des marchés, ce type d'ondulation de virus inattendu n'est sans doute pas compatible avec une vente soutenue de l'USD basée sur des hypothèses selon lesquelles la guerre contre le virus est presque terminée. Il souligne plutôt que seule la première étape de la première bataille est terminée - au mieux. Voici quelques clichés très déprimants pour faire la même remarque:

Au Royaume-Uni, British Airways est sur le point de licencier 12 000 employés, soit un quart de son effectif;

Un rapport de l’Institut de politique économique des États-Unis fait valoir que les "premières" réclamations initiales au cours des six dernières semaines pourraient se situer au nord des 50 mètres cumulés plutôt que des 30 mètres que nous verrons probablement demain;

Nous avons déjà vu une estimation publiée et rétractée que la Chine a un taux de chômage de 20%;

Plus d'un million de Canadiens ont perdu leur emploi en mars selon Statistique Canada;

L'Afrique du Sud devrait également voir un million de personnes perdre leur emploi, selon la modélisation d'un groupe d'entreprises; et

En Inde, le fondateur d'un portail d'emplois en ligne déclare que les pertes d'emplois et les baisses de salaires à venir feront probablement de 2008 un «hoquet mineur».

Voilà le boeuf ! Et il n'y a que du cartilage pour ceux qui suggèrent que l'inflation est sur le point de devenir incontrôlable même si nous subissons des chocs d'approvisionnement alimentaire - au moins selon les bons du Trésor à 10 ans, qui sont peu modifiés autour de 0,61% (et cela malgré un rebond du pétrole de ridiculement à juste incroyablement bas).

L'Australie est toujours l'exception Wombat à chaque règle, où l'IPC du premier trimestre d'aujourd'hui a augmenté de 0,3% t / t contre 0,2% attendu et de 2,2% sur un an contre 1,9%, donc au-dessus de la fourchette cible d'inflation de la RBA au moment même où l'économie s'effondre. de la même manière, il était bien en dessous lorsque le PIB ne s'effondrait pas. Il était également de 0,5% t / t en moyenne ajustée vs 0,3% attendu, et de 1,8% y / y vs 1,6% de consensus. Cela a permis à l'AUD de revenir confortablement au-dessus de 0,65 pour l'instant et signifie que nous sommes à 10 grands chiffres de la dépression panique que nous avons connue il y a quelques semaines. Les rendements australiens à 10 ans sont également en hausse de 3pb à 0,93%. Pour tous les taureaux australiens, et le garçon semble que le pays produit un

L'Australie est toujours l'exception Wombat à chaque règle, où l'IPC du premier trimestre d'aujourd'hui a augmenté de 0,3% t / t contre 0,2% attendu et de 2,2% sur un an contre 1,9%, donc au-dessus de la fourchette cible d'inflation de la RBA au moment même où l'économie s'effondre. de la même manière, il était bien en dessous lorsque le PIB ne s'effondrait pas. Il était également de 0,5% t / t en moyenne ajustée vs 0,3% attendu, et de 1,8% y / y vs 1,6% de consensus. Cela a permis à l'AUD de revenir confortablement au-dessus de 0,65 pour l'instant et signifie que nous sommes à 10 grands chiffres de la dépression panique que nous avons connue il y a quelques semaines. Les rendements australiens à 10 ans sont également en hausse de 3pb à 0,93%. Pour tous les taureaux australiens, et le garçon semble en produire beaucoup, rappelez-vous simplement que les bovins les plus dodus sont engraissés pour une raison.

Ailleurs, les Italiens se réveilleront aujourd'hui en se demandant qui a un bœuf avec eux étant donné que Fitch vient de rétrograder le pays hors cycle à BBB-, un grade au-dessus de la camelote, mais avec des perspectives stables plutôt que le négatif précédent. Beaucoup sur les marchés remettront en question le calendrier du mouvement, sinon la direction, ainsi que la présomption que tout est stable - parce que la stabilité n'est pas quelque chose que nous voyons beaucoup partout. En effet, les perspectives stables reposent sur l'hypothèse que le gouvernement italien mettra en œuvre un plan économique crédible pour faire en sorte que le ratio dette / PIB soit anticipé. Bien sûr, à la suite du déclassement, le ministre italien des Finances, Gualtieri, a déclaré pro forma que l'Italie entamerait un programme de réformes et d'investissements pour augmenter le potentiel de croissance du pays tout en s'assurant que la dette diminue. On se demande à quoi ressemblera la viande sur ces os.

https://www.zerohedge.com/markets/rabobank-next-phase-crisis-food-shortages-staples-such-rice-sugar-corn-and-eggs