Comment prix de l'or est manipulé au cours de la "London Fix"
Soumis par Tyler Durden sur 25/11/2013 21:42 -0500
Il fut un temps où la moindre mention de la manipulation de l'or dans les médias "bonne réputation" était suffisante pour avoir un accusé d'être un théoricien de la conspiration perpétuelle avec une ferme papier d'aluminium à l'arrière. C'était plus ou moins coïncide avec un moment où Libor, FX, hypothèque, et les manipulations de marché des obligations a également été considérées comme impensable, quand Traders à haute fréquence ont été considérées «fournir de la liquidité", ou quand le marché boursier a été dit de ne pas être manipulé par la Fed, et lorsque les médias toujours confuses, toujours désireux de prendre des concepts financiers "complexes" à la valeur nominale fixée par un établissement égoïste, jamais osé remettre en question quoi que ce soit. Heureusement, tout ce qui a changé dans les dernières années , et il a obtenu au point où même les bastions de «grave», si 3-5 ans retardés, enquête sont finalement non seulement demandent comment est le marché de l'or est manipulé, mais sont fournir effectivement des réponses.
Tels que Bloomberg.
Le thème de la manipulation de marché de l'or au cours de la fix de Londres AM n'est pas nouveau pour Zéro Hedge: en fait, nous avons discuté à la fois le fondement historique et la raison d'être de la correction de l'or à Londres, ainsi que l' arbitrage curieux à la disposition de ceux qui se contentent de négocié la diffusion AM-PM, pendant des années. C'est pourquoi nous sommes ravis que nul autre que Bloomberg a décidé de le décomposer pour tout le monde, ainsi que de résumer toutes les façons dont cette seule facette de commerce de l'or est manipulé.
Bloomberg commence :
Chaque jour ouvrable à Londres, cinq banques se réunissent pour fixer le prix de l'or dans un rituel qui remonte à 1919. Maintenant, les concessionnaires et les économistes disent connaissances acquises sur ces appels pourrait donner quelques commerçants un avantage injuste lors de l'achat et la vente de métal précieux. Le correctif de Londres, le taux de référence utilisé par les sociétés minières, les bijoutiers et les banques centrales à acheter, de vendre et de la valeur du métal, est publié deux fois par jour après un appel téléphonique impliquant Barclays Plc, Deutsche Bank AG, la Banque de Nouvelle-Écosse, HSBC Holdings Plc et Société Générale SA.
Dates de la correction de retour à Septembre 1919, moins d'un an après la fin de la Première Guerre mondiale, lorsque les représentants de cinq concessionnaires réunis au bureau de Rothschild sur la ruelle de St Médard dans le quartier financier de Londres . Il a été suspendu pendant 15 ans, à partir de 1939. Bien que Rothschild a sorti en 2004 et les discussions ont maintenant lieu par téléphone au lieu d'une salle lambrissée à la banque, le processus reste le même.
C'est bien connu. Ce qui est certainement connu est que tout processus qui implique cinq banques s'asseyant (jusqu'à récemment littéralement) et l'échange d'informations en utilisant des méthodes ésotériques (comme un téléphone), sur un programme de jeu qui implique une information privée phase de panne, même temporaire, et que ne comporte pas les informations de marché instantanée, peut être et sera gamed. "Les commerçants impliqués dans ce processus de détermination des prix ont des connaissances qui, même pour un court laps de temps, est supérieure à la connaissance d'autres personnes", a déclaré Thorsten Polleit, économiste en chef chez basée à Francfort métaux précieux courtier Degussa Goldhandel GmbH et ancien économiste à Barclays. "C'est le grand défaut de la London or de fixation."
Il y a d'autres défauts.
Les participants à l'appel de Londres peuvent dire si le prix de l'or est à la hausse ou à la baisse dans une minute ou deux, selon que il y a un grand nombre d'acheteurs nets vendeurs ou après le premier tour, selon les commerçants d'or, des universitaires et des investisseurs interrogés par Bloomberg Nouvelles. C'est cette caractéristique qui pourrait permettre aux concessionnaires et d'autres dans la réception des informations de parier sur la direction du marché, avec un degré élevé de certitude minutes avant le correctif est rendue publique, ils ont dit.
Oui, la perspective plus large de la création et de l'allumage dynamique est également connu pour la plupart. Au moins la plupart qui n'ont jamais cru le passe-partout que, contrairement à toutes les autres classes d'actifs, l'or est en quelque sorte à l'abri de la manipulation.
"Informations dégouline de cinq banques, par le biais de leurs clients et, enfin, à l'ensemble du marché," Andrew Caminschi, maître de conférences à l'Université de Western Australia à Perth et co-auteur d'un article le 2 septembre sur les pointes de négociation autour de la London correction d'or publiée en ligne dans le Journal of Futures Markets, a déclaré par téléphone. «Dans un monde où l'avantage commercial est mesuré en millisecondes, qui a une certaine valeur."
Ah, hypothétique - à puce. Il ne faut pas froisser avant, comme dans le cas de Libor, il devient fait que tout le monde était dans le coup.
Il n'y a aucune preuve que les concessionnaires d'or ont cherché à manipuler le fix de Londres ou ont travaillé ensemble pour les prix de plate-forme, que les commerçants ont fait avec Libor. Même ainsi, les économistes et les universitaires disent que la façon dont le point de référence est défini n'est pas à jour, vulnérables aux abus et dépourvu de tout contrôle réglementaire direct. «C'est l'un des plus concernant les fixations j'ai vu", a déclaré Rosa Abrantes-Metz, professeur à la Stern School de l'Université de New York de l'entreprise dont le papier 2008, «Libor Manipulation?" A contribué à déclencher une sonde mondiale. "Il est contrôlé par une poignée d'entreprises qui ont un intérêt financier direct dans lequel il est mis, et il n'y a pratiquement aucune supervision - et il est basé sur les informations échangées entre eux pendant les appels non divulgués."
À moins que nous sommes dans l'erreur, il n'y avait aucune preuve de collusion Libor manipulation avant il y avait des preuves non plus. Et puisque la cabale de la correction de l'or à Londres est beaucoup plus petite que les banques membres du Libor, il est plus facile de limiter de façon exponentielle intention dans un groupe encore plus restreint de personnes. Mais tout ce qui est également connu pour la plupart.
Comme c'est le fait que lorsqu'on lui a demandé des commentaires, "porte-parole de Barclays, Deutsche Bank, HSBC et Société Générale ont refusé de commenter sur le correctif Londres ou les sondes de réglementation, comme l'ont fait Chris Hamilton, un porte-parole de la CAF, et Steve Adamske à l' CFTC. Joe Konecny, un porte-parole de la Banque de Nouvelle-Écosse, a écrit dans un e-mail que l'entreprise basée à Toronto a "une culture de respect profondément enraciné et un lecteur à chercher sans cesse vers des moyens d'améliorer nos processus et les pratiques existantes."
Ensuite, Bloomberg va bien dans les détails de combien le prix de l'or est manipulé d'abord par les banques de fixation, puis par leurs "amis et voisins» que des nouvelles du processus de fixation se déroule.
Au début de l'appel, le président désigné - le travail tourne chaque année entre les cinq banques - donne un chiffre proche du prix au comptant actuel en dollars pour une once d'or. Les entreprises déclarent alors le nombre de barres de métal qu'ils souhaitent acheter ou vendre à ce prix, en fonction des commandes des clients, ainsi que pour leur propre compte.
S'il y a plus d'acheteurs que de vendeurs, le prix de départ est élevé et le processus recommence. Les pourparlers se poursuivent jusqu'à ce que les montants acheter et vendre sont situés à 50 bars, soit environ 620 kg, de l'autre. La procédure est effectuée deux fois par jour, à 10h30 et 15 heures à Londres. Les prix sont fixés en dollars, en livres et en euros. Jauges similaires existent pour l'argent, le platine et le palladium.
Les commerçants relais variations de l'offre et de la demande des clients lors des appels et de prendre de nouveaux ordres pour acheter ou vendre que les changements de prix, selon le site de fixation de Londres marché de l'or, qui publie les résultats de la correction.
.. mais cette fois la manipulation ne se limite plus à un plan purement théorique et empirique des preuves au lieu de la fuite de fixation est présenté sur la base de la recherche universitaire:
Caminschi et Richard Heaney, un professeur de comptabilité et de finance à l'Université de Western Australia, analysés deux des dérivés d'or les plus échangés: les contrats à terme de l'or sur le Comex et SPDR Gold Trust State Street Corp, le plus grand de change lingots adossés produit échangé, de 2007 à 2012.
A 15h01, après le début de l'appel, le commerce a augmenté à 47,8 pour cent au-dessus de la moyenne pour la période de 20 minutes précédant le début de la solution et est resté 20 pour cent plus élevé pour les six prochaines minutes, Caminschi et Heaney trouvé par comparaison, le commerce a été de 8,7 pour cent supérieur à la moyenne d'une minute après la publication du prix. Les résultats ont montré une tendance similaire pour le SPDR Gold Trust.
"Intuitivement, nous nous attendons à des volumes à pic après l'introduction de l'information sur le marché» lorsque le résultat final est publié, Caminschi et Heaney a écrit dans "la fixation d'une fixation Leaky:. Réactions du marché à court terme à la London PM or de fixation des prix" " Ce que nous observons dans notre analyse est un regroupement de métiers immédiatement après le début de fixation ".
Les chercheurs ont également évalué la façon dont les mouvements précis de dérivés de l'or étaient à prévoir le correctif final. Entre 14h59 et 15 heures, la direction des contrats à terme correspondait à la direction de la correction sur la moitié du temps.
De 15h01, le taux de réussite est passé à 69,9 pour cent, et dans les cinq minutes, il avait grimpé à 80 pour cent, Caminschi et Heaney a écrit. Les jours où le prix de l'once d'or déplacée de plus de 3 $, les contrats à terme d'or prédit avec succès le résultat dans plus de neuf sur dix occasions. "Non seulement les métiers très précis pour prédire la direction de fixation, le plus d'argent qui est faite au moyen d'une plus grande variation des prix, le plus précis le commerce devient" Caminschi et Heaney a écrit. "Ceci est très suggestive de la fuite d'informations de la fixation de ces marchés publics."
Oh s'il vous plaît, 9 fois sur 10, n'est guère représentatif de tout acte répréhensible. Après tout, JPM perdu de l'argent sur, bien, zéro jours de bourse à tous de 2013, et personne ne se soucie. Donc, si une pièce de monnaie atterrissage têtes environ 200 fois de suite est considéré comme normal par les organismes de réglementation, alors sûrement la CTFC trouverez rien de mal avec un peu de manipulation de l'or ici et là. Manipulation, dont elle se dit précédemment n'existait pas. Mais tout le monde savait déjà que trop.
Le cynisme de côté, la revendication que ce processus clairement gamed n'est pas en fait gamed, pour ne pas dire criminelle manipulé (parce qu'il n'est jamais manipulation moins on est pris sur le fait par les autorités, qui sont en fait pas dans le schéma) est la hauteur de l'idiotie . C'est pourquoi nous sommes convaincus que les régulateurs vont précisément dans cette voie. Cela aussi est aussi largement connu. On connaît également les avantages pour les opérateurs qui abusent du fix de Londres:
Pour dérivés commerçants, les avantages sont clairs: Un concessionnaire qui a acheté 500 contrats à terme d'or à 15 heures et savait le correctif allait plus élevée pourrait faire 200.000 dollars pour son entreprise si le prix proposé par 4 $, le mouvement moyen de l'échantillon. Bien que la valeur de 500 contrats s'élève à environ 60 M $, les commerçants peuvent acheter sur marge, un processus qui consiste à emprunter et nécessite moins de capital pour placer le pari. d'une journée type, environ 4.500 contrats à terme sont négociés 15 heures-15h15 , selon Caminschi et Heaney.
Enfin ce qui est certainement connu est que le correctif "fixant Londres" serait très simple de nos jours et l'âge de la technologie ultramoderne, et besoin de quelques minutes de mise en œuvre effective.
Abrantes-Metz, qui a aidé Iosco formuler ses recommandations, a déclaré que les lacunes du fix de l'or peuvent s'étendre au-delà permettant aux entreprises et aux clients un accès à des informations privilégiées. "Il ya une énorme motivation pour ces banques pour tenter d'influencer où l'indice de référence est fixé en fonction de leur commerce positions, et il n'y a presque pas de contrôle ", dit-elle.
Abrantes-Metz a déclaré le correctif d'or devrait être remplacée par une référence calculé en prenant un instantané de la négociation sur un marché où $ 19,6 trillions de métal précieux distribué l'an dernier, selon CPM Group, une société de recherche basée à New York. "Il n'y a aucune raison pour que les données ne peuvent être collectées à partir des prix réels de l'or au comptant basé sur le plancher ou le commerce électronique," dit-elle. "Il y a plus de suffisamment de données."
Ce qui est précisément la raison pour laquelle rien ne changera. Malheureusement, c'est aussi largement connus.
Donc Bloomberg n'a mis en place un article exhaustif dans lequel pratiquement tout était connu a priori ? il s'avère que la réponse est non: nous avons appris une chose.
Londres marché de l'or de fixation Ltd, une société contrôlée par les cinq banques qui administre l'indice de référence, n'a pas d'employés permanents. Un appel de Bloomberg Nouvelles a été renvoyé à Douglas Beadle, 68, un ancien banquier Rothschild, qui agit en tant que consultant pour la société à son domicile de Caterham, une petite ville de banlieue 45 minutes au sud de Londres par le train. Beadle a refusé de commenter sur le processus d'établissement de référence.
Vous apprenez quelque chose de nouveau chaque jour (d'ailleurs, la même Douglas Beadle qui a agi comme consultant auprès de la LBMA jusqu'en Mars 2010 et a été impliqué dès le départ dans le projet de trouver une échelle appropriée pour l'électronique de pesage de l'or comme documenté dans " pesage électronique d'or - Une Success Story ").
Eolien : Louis Dreyfus Armateurs tire la sonnette d'alarme
Par Antoine Boudet | 26/11 | 06:00
L'armateur craint qu'il n'y ait que des navires battant pavillon étranger sur les parcs éoliens français. Fort de son expérience en services maritimes, il en appelle aux industriels français.
Les futurs parcs éoliens au large des côtes françaises ne seront-ils mis en chantier, approvisionnés et entretenus que par des navires battant pavillon étranger ? A l'heure où les grands industriels ayant gagné les premiers appels d'offres - EDF Energies Nouvelles et l'espagnol Iberdrola du côté des exploitants, Alstom et Areva du côté des fournisseurs de turbines - attendent dans les jours qui viennent le feu vert du gouvernement pour la poursuite des travaux, Philippe Louis-Dreyfus tire la sonnette d'alarme.
« La composante transport et services maritimes n'a jamais été prise en compte dans le périmètre de la filière française des énergies marines renouvelables », a déploré, hier, le président de Louis Dreyfus Armateurs (LDA) lors d'un point presse au siège d'Armateurs de France, à Paris.
Flou et incertitudes
Selon le patron du groupe français, spécialiste du transport de vrac mais aussi de services maritimes à haute valeur ajoutée, « les Allemands, les Britanniques, les Danois sont devant nous car eux ont fait des choix politiques il y a de sept à huit ans ». Ainsi, malgré le fait d'avoir engagé des études sur ce marché des énergies marines renouvelables (EMR) voilà deux-trois ans, LDA n'a obtenu aucun résultat à ce jour, et doit se contenter d'encore « beaucoup de flou et d'incertitudes ». « Notre seule certitude, a néanmoins indiqué Philippe Louis-Dreyfus, c'est qu'en toute logique ces entreprises ne pourront pas faire l'économie d'en appeler à des vrais professionnels de la mer pour s'occuper de la logistique maritime. »
Et chez LDA, on sait de quoi on parle. L'armateur a en effet su créer de toutes pièces des partenariats de long terme avec de grands industriels français comme Airbus (pour le transport spécialisé de colis lourds), CGG (pour la gestion de navires sismiques) ou encore Alcatel-Lucent. La coentreprise de LDA avec ce dernier détient ainsi pas moins de 45 % du marché mondial de la pose de câbles sous-marins.
« Construire et armer des bateaux dédiés à des industriels n'empêchent pas ces derniers de "benchmarker" en permanence nos performances avec d'autres acteurs des services maritimes », a argumenté le président de LDA, citant le cas d'Alcatel, qui a passé sous pavillon français deux navires battant pavillon danois avec des équipages philippins, plus compétitifs grâce à des temps de disponibilité des bateaux bien meilleurs.
Surtout, Philippe Louis-Dreyfus s'est étonné que les opérateurs de parcs éoliens puissent dire avoir déterminé le prix du kilowattheure, alors même qu'ils ignorent le prix de ces navires de travaux publics. Celui-ci peut aller de 250.000 à 350.000 dollars par jour (184.708/258.580€), ce qui n'est pas neutre sur le coût total.
Or, selon le patron de LDA, « la responsabilité de ce choix pourtant stratégique est laissée entre les mains d'acheteurs n'ayant parfoisqu'une vision de court terme ». A bon entendeur…
L'American Ferrari acheteur moyen a 47 ans; en Chine - Seulement 32
Soumis par Tyler Durden sur 25/11/2013 13:19 -0500
En Chine, 9 sur 10 milliardaires sont self-made, le pourcentage le plus élevé de tous les pays (et par self-made nous ne savons pas si Christina Larson BusinessWeek signifie par esprits entrepreurial ou gouvernement connecté document) mais il ya un autre fait qui rend le chinois milliardaire différent du reste des milliardaires moyenne au fil de l'usine-, nous avons discuté ici . L'âge moyen des 157 milliardaires du pays est de 53 ans - Neuf ans plus jeune que la moyenne mondiale. Mais peut-être la statistique la plus choquante entre l'acheteur de luxe est que l'acheteur moyen Ferrari aux États-Unis est de 47 ans, en Chine, il est de 32.
Voici comment la richesse - parmi les familles de la Chine communiste de "Huit Immortels" - a été grealt tourné et a grandi parmi eux ... - voir tableau sur site - Comme le note Bloomberg BusinessWeek,
Pour être sûr, fortunes self-made ne sont pas toujours proprement en Chine, comme Bloomberg Nouvelles documentée dans une série d'enquête 2012 sur l'extrême richesse des grandes familles politiques de la Chine, "Révolution à la richesse."
Il n'est pas surprenant, compte tenu de l'imbrication profonde de l'argent et le pouvoir politique en Chine, que Pékin accueille le plus grand nombre de pays de milliardaires, avec 26. Cela est suivi par Shanghai, avec 19 milliardaires, et Shenzhen avec 16. L'étude UBS calcule la valeur nette combinée des milliardaires de la Chine d'être $ 384 000 000 000, à peu près équivalent à l'ensemble du produit intérieur brut annuel de l'Afrique du Sud en 2012.
Fonctionnaires des États-Unis, Royaume-Uni inquiétés par Snowden qui a encore d''apocalyptique' collection de documents classifiés
Temps de parution: 26 Novembre, 2013 01:02
Responsables du renseignement américains et britanniques se disent préoccupés par une "catastrophe" collection de très petites, les matériaux fortement cryptés ils croient ancien entrepreneur National Security Agency Edward Snowden a peut-être mis à l'abri.
Le cache contient soi-disant documents avec des noms de États-Unis et les services de renseignement alliés, sept responsables anciens et actuels des États-Unis et d'autres sources à Reuters.
La collection est protégé par un cryptage complexe qui nécessite plusieurs mots de passe pour ouvrir, dit deux des sources, qui parlaient tous à Reuters de manière anonyme.
Au moins trois personnes - inconnus aux sources - possèdent les mots de passe, qui ne sont valables pendant une courte période chaque jour, ils ont dit.
Les fonctionnaires estiment que le cache serait probablement stocké et chiffré à part du reste de la matière Snowden a donné aux communiqués de points de vente.
La NSA et le Bureau du directeur du renseignement national a refusé de commenter la collection.
Une source a vu le cache de documents comme une «police d'assurance» pour Snowden devrait-il se sentir menacé par arrestation ou d'autres dommages.
Les responsables américains et d'autres sources disent qu'une petite partie des documents classifiés qu'ils croient Snowden accéder en tant qu'administrateur de systèmes de contrats pour la NSA a été publiée depuis les premiers documents ont été rapportés par le Guardian et le Washington Post au début de Juin.
Chef de la NSA Keith Alexander a déclaré ce mois-ci on croit Snowden téléchargé entre 50 000 et 200 000 documents classifiés de la NSA et le GCHQ - homologue britannique de la NSA. À certains moments, Snowden utilisé à leur insu, les mots de passe des employés et touches d'accès pour accéder à des documents et des informations qu'il n'a pas eu la permission de voir.
Cryptome, un site qui a publié des documents secrets divulgués ans avant Wikileaks ou Snowden sont arrivés sur la scène, estime qu'environ 500 documents de Snowden ont été rendus publics.
«Le pire est encore à venir», un ancien responsable américain proche de l'enquête dit.
Snowden vit en Russie sous l'asile temporaire. Il a fui il de Hong Kong peu après les premiers récits de ses fuites sont apparues. Il a été inculpé aux États-Unis en vertu de la Loi sur l'espionnage.
Il a revendiqué ni chinois, ni les autorités russes ont eu de la chance de voir l'un des documents qu'il a téléchargé car il n'a pas apporté de matériaux avec lui. Bien qu'il ne sait pas si les deux pays, en plus des États-Unis et la Grande-Bretagne, a une idée où le cache sensibles sont stockées et, dans l'affirmative, si elles ont essayé de le déverrouiller.
Glenn Greenwald, l'un des journalistes Snowden a donné NSA documents classifiés à, dit Snowden avait "pris des précautions extrêmes pour s'assurer que beaucoup de gens différents à travers le monde ont ces archives pour assurer les histoires seront inévitablement publiés."
Ajout de mérite à la suspicion que le cache bien sécurisé peut être une police d'assurance de toutes sortes, Greenwald a déclaré en Juin que "si quelque chose arrive à tous de Edward Snowden, il a organisé pour eux d'avoir accès à toutes les archives."
Il a ajouté: «Je ne sais pas pour sûr s'il a plus de documents que ceux qu'il m'a donnés ... je crois qu'il fait."
Greenwald, qui a depuis quitté le Guardian pour un site de nouvelles pour l'instant sans nom financé par la Silicon Valley milliardaire Pierre Omidyar, a déclaré à Reuters qu'il n'avait rien de nouveau à ajouter à ces déclarations, mais a réaffirmé les «précautions» Snowden a pris avant de partir pour Hong Kong.
Parmi les documents classifiés Snowden accessible, mais pas encore publié, étaient des listes de noms et les curriculum vitae des employés de la NSA et du GCHQ, selon les sources.
Sources croient Snowden a commencé télécharger certains documents à partir d'un site classé GCHQ, GC-Wiki, quand il a été employé par Dell et affecté à la NSA en 2012. Il déplacé à un autre entrepreneur, Booz Allen Hamilton, parce qu'il aurait plus de l'accès aux données de la NSA là, a déclaré une source.
Pas de noms de responsables du renseignement britanniques ont été publiées. Une fois les autorités britanniques ont dit au Guardian, il pourrait faire face à une action en justice, le journal a détruit les ordinateurs contenant Snowden-fourni des documents sur le GCHQ, mais il a fait donner des copies des documents à la New York Times et ProPublica.
Des sources indiquent que le matériau Snowden a inclut des informations, peut-être les noms du personnel, sur la CIA et d'autres armes de renseignement américains, tels que le Centre national de reconnaissance et l'Agence nationale de Geospatial-Intelligence.
De Snowden les révélations de grande surveillance nationale et internationale et la collecte de données par les États-Unis ont fait des nouvelles constante depuis Juin. En plus de nombreuses histoires émanant des fuites, la prétendue espionnage de la NSA sur les courriels et les écoutes des téléphones de dirigeants mondiaux a provoqué des scandales entre les États-Unis et un certain nombre de pays en Europe, en Amérique latine et en Asie.
Comment prix de l'or est manipulé au cours de la "London Fix"
RépondreSupprimerSoumis par Tyler Durden sur 25/11/2013 21:42 -0500
Il fut un temps où la moindre mention de la manipulation de l'or dans les médias "bonne réputation" était suffisante pour avoir un accusé d'être un théoricien de la conspiration perpétuelle avec une ferme papier d'aluminium à l'arrière. C'était plus ou moins coïncide avec un moment où Libor, FX, hypothèque, et les manipulations de marché des obligations a également été considérées comme impensable, quand Traders à haute fréquence ont été considérées «fournir de la liquidité", ou quand le marché boursier a été dit de ne pas être manipulé par la Fed, et lorsque les médias toujours confuses, toujours désireux de prendre des concepts financiers "complexes" à la valeur nominale fixée par un établissement égoïste, jamais osé remettre en question quoi que ce soit. Heureusement, tout ce qui a changé dans les dernières années , et il a obtenu au point où même les bastions de «grave», si 3-5 ans retardés, enquête sont finalement non seulement demandent comment est le marché de l'or est manipulé, mais sont fournir effectivement des réponses.
Tels que Bloomberg.
Le thème de la manipulation de marché de l'or au cours de la fix de Londres AM n'est pas nouveau pour Zéro Hedge: en fait, nous avons discuté à la fois le fondement historique et la raison d'être de la correction de l'or à Londres, ainsi que l' arbitrage curieux à la disposition de ceux qui se contentent de négocié la diffusion AM-PM, pendant des années. C'est pourquoi nous sommes ravis que nul autre que Bloomberg a décidé de le décomposer pour tout le monde, ainsi que de résumer toutes les façons dont cette seule facette de commerce de l'or est manipulé.
Bloomberg commence :
Chaque jour ouvrable à Londres, cinq banques se réunissent pour fixer le prix de l'or dans un rituel qui remonte à 1919. Maintenant, les concessionnaires et les économistes disent connaissances acquises sur ces appels pourrait donner quelques commerçants un avantage injuste lors de l'achat et la vente de métal précieux. Le correctif de Londres, le taux de référence utilisé par les sociétés minières, les bijoutiers et les banques centrales à acheter, de vendre et de la valeur du métal, est publié deux fois par jour après un appel téléphonique impliquant Barclays Plc, Deutsche Bank AG, la Banque de Nouvelle-Écosse, HSBC Holdings Plc et Société Générale SA.
Dates de la correction de retour à Septembre 1919, moins d'un an après la fin de la Première Guerre mondiale, lorsque les représentants de cinq concessionnaires réunis au bureau de Rothschild sur la ruelle de St Médard dans le quartier financier de Londres . Il a été suspendu pendant 15 ans, à partir de 1939. Bien que Rothschild a sorti en 2004 et les discussions ont maintenant lieu par téléphone au lieu d'une salle lambrissée à la banque, le processus reste le même.
(suite en dessous:)
C'est bien connu. Ce qui est certainement connu est que tout processus qui implique cinq banques s'asseyant (jusqu'à récemment littéralement) et l'échange d'informations en utilisant des méthodes ésotériques (comme un téléphone), sur un programme de jeu qui implique une information privée phase de panne, même temporaire, et que ne comporte pas les informations de marché instantanée, peut être et sera gamed. "Les commerçants impliqués dans ce processus de détermination des prix ont des connaissances qui, même pour un court laps de temps, est supérieure à la connaissance d'autres personnes", a déclaré Thorsten Polleit, économiste en chef chez basée à Francfort métaux précieux courtier Degussa Goldhandel GmbH et ancien économiste à Barclays. "C'est le grand défaut de la London or de fixation."
RépondreSupprimerIl y a d'autres défauts.
Les participants à l'appel de Londres peuvent dire si le prix de l'or est à la hausse ou à la baisse dans une minute ou deux, selon que il y a un grand nombre d'acheteurs nets vendeurs ou après le premier tour, selon les commerçants d'or, des universitaires et des investisseurs interrogés par Bloomberg Nouvelles. C'est cette caractéristique qui pourrait permettre aux concessionnaires et d'autres dans la réception des informations de parier sur la direction du marché, avec un degré élevé de certitude minutes avant le correctif est rendue publique, ils ont dit.
Oui, la perspective plus large de la création et de l'allumage dynamique est également connu pour la plupart. Au moins la plupart qui n'ont jamais cru le passe-partout que, contrairement à toutes les autres classes d'actifs, l'or est en quelque sorte à l'abri de la manipulation.
"Informations dégouline de cinq banques, par le biais de leurs clients et, enfin, à l'ensemble du marché," Andrew Caminschi, maître de conférences à l'Université de Western Australia à Perth et co-auteur d'un article le 2 septembre sur les pointes de négociation autour de la London correction d'or publiée en ligne dans le Journal of Futures Markets, a déclaré par téléphone. «Dans un monde où l'avantage commercial est mesuré en millisecondes, qui a une certaine valeur."
Ah, hypothétique - à puce. Il ne faut pas froisser avant, comme dans le cas de Libor, il devient fait que tout le monde était dans le coup.
Il n'y a aucune preuve que les concessionnaires d'or ont cherché à manipuler le fix de Londres ou ont travaillé ensemble pour les prix de plate-forme, que les commerçants ont fait avec Libor. Même ainsi, les économistes et les universitaires disent que la façon dont le point de référence est défini n'est pas à jour, vulnérables aux abus et dépourvu de tout contrôle réglementaire direct. «C'est l'un des plus concernant les fixations j'ai vu", a déclaré Rosa Abrantes-Metz, professeur à la Stern School de l'Université de New York de l'entreprise dont le papier 2008, «Libor Manipulation?" A contribué à déclencher une sonde mondiale. "Il est contrôlé par une poignée d'entreprises qui ont un intérêt financier direct dans lequel il est mis, et il n'y a pratiquement aucune supervision - et il est basé sur les informations échangées entre eux pendant les appels non divulgués."
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À moins que nous sommes dans l'erreur, il n'y avait aucune preuve de collusion Libor manipulation avant il y avait des preuves non plus. Et puisque la cabale de la correction de l'or à Londres est beaucoup plus petite que les banques membres du Libor, il est plus facile de limiter de façon exponentielle intention dans un groupe encore plus restreint de personnes. Mais tout ce qui est également connu pour la plupart.
RépondreSupprimerComme c'est le fait que lorsqu'on lui a demandé des commentaires, "porte-parole de Barclays, Deutsche Bank, HSBC et Société Générale ont refusé de commenter sur le correctif Londres ou les sondes de réglementation, comme l'ont fait Chris Hamilton, un porte-parole de la CAF, et Steve Adamske à l' CFTC. Joe Konecny, un porte-parole de la Banque de Nouvelle-Écosse, a écrit dans un e-mail que l'entreprise basée à Toronto a "une culture de respect profondément enraciné et un lecteur à chercher sans cesse vers des moyens d'améliorer nos processus et les pratiques existantes."
Ensuite, Bloomberg va bien dans les détails de combien le prix de l'or est manipulé d'abord par les banques de fixation, puis par leurs "amis et voisins» que des nouvelles du processus de fixation se déroule.
Au début de l'appel, le président désigné - le travail tourne chaque année entre les cinq banques - donne un chiffre proche du prix au comptant actuel en dollars pour une once d'or. Les entreprises déclarent alors le nombre de barres de métal qu'ils souhaitent acheter ou vendre à ce prix, en fonction des commandes des clients, ainsi que pour leur propre compte.
S'il y a plus d'acheteurs que de vendeurs, le prix de départ est élevé et le processus recommence. Les pourparlers se poursuivent jusqu'à ce que les montants acheter et vendre sont situés à 50 bars, soit environ 620 kg, de l'autre. La procédure est effectuée deux fois par jour, à 10h30 et 15 heures à Londres. Les prix sont fixés en dollars, en livres et en euros. Jauges similaires existent pour l'argent, le platine et le palladium.
Les commerçants relais variations de l'offre et de la demande des clients lors des appels et de prendre de nouveaux ordres pour acheter ou vendre que les changements de prix, selon le site de fixation de Londres marché de l'or, qui publie les résultats de la correction.
.. mais cette fois la manipulation ne se limite plus à un plan purement théorique et empirique des preuves au lieu de la fuite de fixation est présenté sur la base de la recherche universitaire:
Caminschi et Richard Heaney, un professeur de comptabilité et de finance à l'Université de Western Australia, analysés deux des dérivés d'or les plus échangés: les contrats à terme de l'or sur le Comex et SPDR Gold Trust State Street Corp, le plus grand de change lingots adossés produit échangé, de 2007 à 2012.
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A 15h01, après le début de l'appel, le commerce a augmenté à 47,8 pour cent au-dessus de la moyenne pour la période de 20 minutes précédant le début de la solution et est resté 20 pour cent plus élevé pour les six prochaines minutes, Caminschi et Heaney trouvé par comparaison, le commerce a été de 8,7 pour cent supérieur à la moyenne d'une minute après la publication du prix. Les résultats ont montré une tendance similaire pour le SPDR Gold Trust.
RépondreSupprimer"Intuitivement, nous nous attendons à des volumes à pic après l'introduction de l'information sur le marché» lorsque le résultat final est publié, Caminschi et Heaney a écrit dans "la fixation d'une fixation Leaky:. Réactions du marché à court terme à la London PM or de fixation des prix" " Ce que nous observons dans notre analyse est un regroupement de métiers immédiatement après le début de fixation ".
Les chercheurs ont également évalué la façon dont les mouvements précis de dérivés de l'or étaient à prévoir le correctif final. Entre 14h59 et 15 heures, la direction des contrats à terme correspondait à la direction de la correction sur la moitié du temps.
De 15h01, le taux de réussite est passé à 69,9 pour cent, et dans les cinq minutes, il avait grimpé à 80 pour cent, Caminschi et Heaney a écrit. Les jours où le prix de l'once d'or déplacée de plus de 3 $, les contrats à terme d'or prédit avec succès le résultat dans plus de neuf sur dix occasions. "Non seulement les métiers très précis pour prédire la direction de fixation, le plus d'argent qui est faite au moyen d'une plus grande variation des prix, le plus précis le commerce devient" Caminschi et Heaney a écrit. "Ceci est très suggestive de la fuite d'informations de la fixation de ces marchés publics."
Oh s'il vous plaît, 9 fois sur 10, n'est guère représentatif de tout acte répréhensible. Après tout, JPM perdu de l'argent sur, bien, zéro jours de bourse à tous de 2013, et personne ne se soucie. Donc, si une pièce de monnaie atterrissage têtes environ 200 fois de suite est considéré comme normal par les organismes de réglementation, alors sûrement la CTFC trouverez rien de mal avec un peu de manipulation de l'or ici et là. Manipulation, dont elle se dit précédemment n'existait pas. Mais tout le monde savait déjà que trop.
Le cynisme de côté, la revendication que ce processus clairement gamed n'est pas en fait gamed, pour ne pas dire criminelle manipulé (parce qu'il n'est jamais manipulation moins on est pris sur le fait par les autorités, qui sont en fait pas dans le schéma) est la hauteur de l'idiotie . C'est pourquoi nous sommes convaincus que les régulateurs vont précisément dans cette voie. Cela aussi est aussi largement connu. On connaît également les avantages pour les opérateurs qui abusent du fix de Londres:
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Pour dérivés commerçants, les avantages sont clairs: Un concessionnaire qui a acheté 500 contrats à terme d'or à 15 heures et savait le correctif allait plus élevée pourrait faire 200.000 dollars pour son entreprise si le prix proposé par 4 $, le mouvement moyen de l'échantillon. Bien que la valeur de 500 contrats s'élève à environ 60 M $, les commerçants peuvent acheter sur marge, un processus qui consiste à emprunter et nécessite moins de capital pour placer le pari. d'une journée type, environ 4.500 contrats à terme sont négociés 15 heures-15h15 , selon Caminschi et Heaney.
RépondreSupprimerEnfin ce qui est certainement connu est que le correctif "fixant Londres" serait très simple de nos jours et l'âge de la technologie ultramoderne, et besoin de quelques minutes de mise en œuvre effective.
Abrantes-Metz, qui a aidé Iosco formuler ses recommandations, a déclaré que les lacunes du fix de l'or peuvent s'étendre au-delà permettant aux entreprises et aux clients un accès à des informations privilégiées. "Il ya une énorme motivation pour ces banques pour tenter d'influencer où l'indice de référence est fixé en fonction de leur commerce positions, et il n'y a presque pas de contrôle ", dit-elle.
Abrantes-Metz a déclaré le correctif d'or devrait être remplacée par une référence calculé en prenant un instantané de la négociation sur un marché où $ 19,6 trillions de métal précieux distribué l'an dernier, selon CPM Group, une société de recherche basée à New York. "Il n'y a aucune raison pour que les données ne peuvent être collectées à partir des prix réels de l'or au comptant basé sur le plancher ou le commerce électronique," dit-elle. "Il y a plus de suffisamment de données."
Ce qui est précisément la raison pour laquelle rien ne changera. Malheureusement, c'est aussi largement connus.
Donc Bloomberg n'a mis en place un article exhaustif dans lequel pratiquement tout était connu a priori ? il s'avère que la réponse est non: nous avons appris une chose.
Londres marché de l'or de fixation Ltd, une société contrôlée par les cinq banques qui administre l'indice de référence, n'a pas d'employés permanents. Un appel de Bloomberg Nouvelles a été renvoyé à Douglas Beadle, 68, un ancien banquier Rothschild, qui agit en tant que consultant pour la société à son domicile de Caterham, une petite ville de banlieue 45 minutes au sud de Londres par le train. Beadle a refusé de commenter sur le processus d'établissement de référence.
Vous apprenez quelque chose de nouveau chaque jour (d'ailleurs, la même Douglas Beadle qui a agi comme consultant auprès de la LBMA jusqu'en Mars 2010 et a été impliqué dès le départ dans le projet de trouver une échelle appropriée pour l'électronique de pesage de l'or comme documenté dans " pesage électronique d'or - Une Success Story ").
http://www.zerohedge.com/news/2013-11-25/how-gold-price-manipulated-during-london-fix
Eolien : Louis Dreyfus Armateurs tire la sonnette d'alarme
RépondreSupprimerPar Antoine Boudet | 26/11 | 06:00
L'armateur craint qu'il n'y ait que des navires battant pavillon étranger sur les parcs éoliens français.
Fort de son expérience en services maritimes, il en appelle aux industriels français.
Les futurs parcs éoliens au large des côtes françaises ne seront-ils mis en chantier, approvisionnés et entretenus que par des navires battant pavillon étranger ? A l'heure où les grands industriels ayant gagné les premiers appels d'offres - EDF Energies Nouvelles et l'espagnol Iberdrola du côté des exploitants, Alstom et Areva du côté des fournisseurs de turbines - attendent dans les jours qui viennent le feu vert du gouvernement pour la poursuite des travaux, Philippe Louis-Dreyfus tire la sonnette d'alarme.
« La composante transport et services maritimes n'a jamais été prise en compte dans le périmètre de la filière française des énergies marines renouvelables », a déploré, hier, le président de Louis Dreyfus Armateurs (LDA) lors d'un point presse au siège d'Armateurs de France, à Paris.
Flou et incertitudes
Selon le patron du groupe français, spécialiste du transport de vrac mais aussi de services maritimes à haute valeur ajoutée, « les Allemands, les Britanniques, les Danois sont devant nous car eux ont fait des choix politiques il y a de sept à huit ans ». Ainsi, malgré le fait d'avoir engagé des études sur ce marché des énergies marines renouvelables (EMR) voilà deux-trois ans, LDA n'a obtenu aucun résultat à ce jour, et doit se contenter d'encore « beaucoup de flou et d'incertitudes ». « Notre seule certitude, a néanmoins indiqué Philippe Louis-Dreyfus, c'est qu'en toute logique ces entreprises ne pourront pas faire l'économie d'en appeler à des vrais professionnels de la mer pour s'occuper de la logistique maritime. »
Et chez LDA, on sait de quoi on parle. L'armateur a en effet su créer de toutes pièces des partenariats de long terme avec de grands industriels français comme Airbus (pour le transport spécialisé de colis lourds), CGG (pour la gestion de navires sismiques) ou encore Alcatel-Lucent. La coentreprise de LDA avec ce dernier détient ainsi pas moins de 45 % du marché mondial de la pose de câbles sous-marins.
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« Construire et armer des bateaux dédiés à des industriels n'empêchent pas ces derniers de "benchmarker" en permanence nos performances avec d'autres acteurs des services maritimes », a argumenté le président de LDA, citant le cas d'Alcatel, qui a passé sous pavillon français deux navires battant pavillon danois avec des équipages philippins, plus compétitifs grâce à des temps de disponibilité des bateaux bien meilleurs.
RépondreSupprimerSurtout, Philippe Louis-Dreyfus s'est étonné que les opérateurs de parcs éoliens puissent dire avoir déterminé le prix du kilowattheure, alors même qu'ils ignorent le prix de ces navires de travaux publics. Celui-ci peut aller de 250.000 à 350.000 dollars par jour (184.708/258.580€), ce qui n'est pas neutre sur le coût total.
Or, selon le patron de LDA, « la responsabilité de ce choix pourtant stratégique est laissée entre les mains d'acheteurs n'ayant parfoisqu'une vision de court terme ». A bon entendeur…
http://www.lesechos.fr/entreprises-secteurs/auto-transport/actu/0203147250223-eolien-louis-dreyfus-armateurs-tire-la-sonnette-d-alarme-632295.php
L'American Ferrari acheteur moyen a 47 ans; en Chine - Seulement 32
RépondreSupprimerSoumis par Tyler Durden sur 25/11/2013 13:19 -0500
En Chine, 9 sur 10 milliardaires sont self-made, le pourcentage le plus élevé de tous les pays (et par self-made nous ne savons pas si Christina Larson BusinessWeek signifie par esprits entrepreurial ou gouvernement connecté document) mais il ya un autre fait qui rend le chinois milliardaire différent du reste des milliardaires moyenne au fil de l'usine-, nous avons discuté ici . L'âge moyen des 157 milliardaires du pays est de 53 ans - Neuf ans plus jeune que la moyenne mondiale. Mais peut-être la statistique la plus choquante entre l'acheteur de luxe est que l'acheteur moyen Ferrari aux États-Unis est de 47 ans, en Chine, il est de 32.
Voici comment la richesse - parmi les familles de la Chine communiste de "Huit Immortels" - a été grealt tourné et a grandi parmi eux ...
- voir tableau sur site -
Comme le note Bloomberg BusinessWeek,
Pour être sûr, fortunes self-made ne sont pas toujours proprement en Chine, comme Bloomberg Nouvelles documentée dans une série d'enquête 2012 sur l'extrême richesse des grandes familles politiques de la Chine, "Révolution à la richesse."
Il n'est pas surprenant, compte tenu de l'imbrication profonde de l'argent et le pouvoir politique en Chine, que Pékin accueille le plus grand nombre de pays de milliardaires, avec 26. Cela est suivi par Shanghai, avec 19 milliardaires, et Shenzhen avec 16. L'étude UBS calcule la valeur nette combinée des milliardaires de la Chine d'être $ 384 000 000 000, à peu près équivalent à l'ensemble du produit intérieur brut annuel de l'Afrique du Sud en 2012.
http://www.zerohedge.com/news/2013-11-25/average-american-ferrari-buyer-47-years-old-china-only-32
SupprimerEt l'âge moyen de ceux qui ont une bicyclette dépend aussi des parents s'ils ont une Ferrari ou non.
Fonctionnaires des États-Unis, Royaume-Uni inquiétés par Snowden qui a encore d''apocalyptique' collection de documents classifiés
RépondreSupprimerTemps de parution: 26 Novembre, 2013 01:02
Responsables du renseignement américains et britanniques se disent préoccupés par une "catastrophe" collection de très petites, les matériaux fortement cryptés ils croient ancien entrepreneur National Security Agency Edward Snowden a peut-être mis à l'abri.
Le cache contient soi-disant documents avec des noms de États-Unis et les services de renseignement alliés, sept responsables anciens et actuels des États-Unis et d'autres sources à Reuters.
La collection est protégé par un cryptage complexe qui nécessite plusieurs mots de passe pour ouvrir, dit deux des sources, qui parlaient tous à Reuters de manière anonyme.
Au moins trois personnes - inconnus aux sources - possèdent les mots de passe, qui ne sont valables pendant une courte période chaque jour, ils ont dit.
Les fonctionnaires estiment que le cache serait probablement stocké et chiffré à part du reste de la matière Snowden a donné aux communiqués de points de vente.
La NSA et le Bureau du directeur du renseignement national a refusé de commenter la collection.
Une source a vu le cache de documents comme une «police d'assurance» pour Snowden devrait-il se sentir menacé par arrestation ou d'autres dommages.
Les responsables américains et d'autres sources disent qu'une petite partie des documents classifiés qu'ils croient Snowden accéder en tant qu'administrateur de systèmes de contrats pour la NSA a été publiée depuis les premiers documents ont été rapportés par le Guardian et le Washington Post au début de Juin.
Chef de la NSA Keith Alexander a déclaré ce mois-ci on croit Snowden téléchargé entre 50 000 et 200 000 documents classifiés de la NSA et le GCHQ - homologue britannique de la NSA. À certains moments, Snowden utilisé à leur insu, les mots de passe des employés et touches d'accès pour accéder à des documents et des informations qu'il n'a pas eu la permission de voir.
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Cryptome, un site qui a publié des documents secrets divulgués ans avant Wikileaks ou Snowden sont arrivés sur la scène, estime qu'environ 500 documents de Snowden ont été rendus publics.
RépondreSupprimer«Le pire est encore à venir», un ancien responsable américain proche de l'enquête dit.
Snowden vit en Russie sous l'asile temporaire. Il a fui il de Hong Kong peu après les premiers récits de ses fuites sont apparues. Il a été inculpé aux États-Unis en vertu de la Loi sur l'espionnage.
Il a revendiqué ni chinois, ni les autorités russes ont eu de la chance de voir l'un des documents qu'il a téléchargé car il n'a pas apporté de matériaux avec lui. Bien qu'il ne sait pas si les deux pays, en plus des États-Unis et la Grande-Bretagne, a une idée où le cache sensibles sont stockées et, dans l'affirmative, si elles ont essayé de le déverrouiller.
Glenn Greenwald, l'un des journalistes Snowden a donné NSA documents classifiés à, dit Snowden avait "pris des précautions extrêmes pour s'assurer que beaucoup de gens différents à travers le monde ont ces archives pour assurer les histoires seront inévitablement publiés."
Ajout de mérite à la suspicion que le cache bien sécurisé peut être une police d'assurance de toutes sortes, Greenwald a déclaré en Juin que "si quelque chose arrive à tous de Edward Snowden, il a organisé pour eux d'avoir accès à toutes les archives."
Il a ajouté: «Je ne sais pas pour sûr s'il a plus de documents que ceux qu'il m'a donnés ... je crois qu'il fait."
Greenwald, qui a depuis quitté le Guardian pour un site de nouvelles pour l'instant sans nom financé par la Silicon Valley milliardaire Pierre Omidyar, a déclaré à Reuters qu'il n'avait rien de nouveau à ajouter à ces déclarations, mais a réaffirmé les «précautions» Snowden a pris avant de partir pour Hong Kong.
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Parmi les documents classifiés Snowden accessible, mais pas encore publié, étaient des listes de noms et les curriculum vitae des employés de la NSA et du GCHQ, selon les sources.
RépondreSupprimerSources croient Snowden a commencé télécharger certains documents à partir d'un site classé GCHQ, GC-Wiki, quand il a été employé par Dell et affecté à la NSA en 2012. Il déplacé à un autre entrepreneur, Booz Allen Hamilton, parce qu'il aurait plus de l'accès aux données de la NSA là, a déclaré une source.
Pas de noms de responsables du renseignement britanniques ont été publiées. Une fois les autorités britanniques ont dit au Guardian, il pourrait faire face à une action en justice, le journal a détruit les ordinateurs contenant Snowden-fourni des documents sur le GCHQ, mais il a fait donner des copies des documents à la New York Times et ProPublica.
Des sources indiquent que le matériau Snowden a inclut des informations, peut-être les noms du personnel, sur la CIA et d'autres armes de renseignement américains, tels que le Centre national de reconnaissance et l'Agence nationale de Geospatial-Intelligence.
De Snowden les révélations de grande surveillance nationale et internationale et la collecte de données par les États-Unis ont fait des nouvelles constante depuis Juin. En plus de nombreuses histoires émanant des fuites, la prétendue espionnage de la NSA sur les courriels et les écoutes des téléphones de dirigeants mondiaux a provoqué des scandales entre les États-Unis et un certain nombre de pays en Europe, en Amérique latine et en Asie.
http://rt.com/usa/snowden-doomsday-classified-documents-294/
A quand les photos et vidéos mises en lignes avec le son qui les accompagne ?
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